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Focus sur l’hypothétique « deal » Berlusconi – Bee Taechaubol

« Ma préoccupation est celle de voir le Milan redevenir un protagoniste de premier plan en Italie, en Europe, et dans le monde ». Ces propos, signés Silvio Berlusconi en mai 2015, illustrent la volonté du vieillissant mais omnipotent magnat politico-économique italien d’ouvrir une nouvelle ère au sein du club rossonero, qu’il dirige d’une main de fer depuis maintenant 30 ans.

Car après environ 25 ans d’investissements continus, qui ont permis de faire du club lombard l’une des places fortes du football européen, l’intarissable source financière que constituait le président milanais, qui a particulièrement profité au Milan durant plus de vingt ans (mais également profité au principal intéressé, comme tout bon businessman), s’est fortement tarie ces dernières années, comme en témoigne la politique des transferts « low-cost » menée de manière parfois erratique ces dernières années par son numéro deux de toujours, Adriano Galliani.

Face à la perte de vitesse du club rossonero, en Italie d’une part, et en Europe d’autre part, il y a désormais urgence à ouvrir le capital de l’institution milanaise afin de redresser la barre, afin de relancer la compétitivité sportive d’un club dont les lettres de noblesse ont été particulièrement écorchées ces dernières années à la faveur de prestations sportives indigentes et d’une gestion à la petite semaine.

C’est pourquoi Silvio Berlusconi est désormais prêt à partager une part du bijou de famille milanais, afin de pouvoir de nouveau jouir de manière indirecte de son aura comme il l’a si bien fait dans le courant des années 90/2000 à des fins politiques notamment. Néanmoins, au regard du personnage, cette ouverture du capital s’avère évidemment particulièrement conditionnée. Ce qui est sans doute la cause des balbutiements auquel fait face ce dossier depuis bientôt un an. Tentons ainsi d’éclaircir ce dossier, crucial quant à l’avenir du club rossonero sur la scène européenne. 

 

I/ « A vendre, 48% du capital du Milan, en vue d’une gestion conjointe (en qualité d’actionnaire minoritaire)… »

Les conditions du « deal » souhaité par Berlusconi sont connues depuis plusieurs mois à présent, lesquelles sont peut-être à même d’expliquer les difficultés de ce dernier à sceller un accord à ce jour. En effet, nulle cession de la majorité du capital du Milan n’a été envisagée par son président : en se préservant une détention majoritaire au sein du capital de l’institution lombarde, Berlusconi entend toujours bénéficier d’un pouvoir décisionnel lors des assemblées générales de l’institution rossonera.

Cet élément confirme ainsi sa volonté première, à savoir une collaboration avec un investisseur tiers, essentiellement destinée à offrir une capacité d’investissement que n’est pas ou plus en mesure d’offrir l’actuel capitaine du navire milanais. Or, avec une estimation comprise aux alentours du milliard d’euros quant à la valeur totale des actions composant le capital du club rossonero, la détention minoritaire du Milan se paie cher, très cher même : la promesse de cession et d’achat réciproque des actions équivalant à 48% du capital du Milan signée entre Silvio Berlusconi (au travers de sa holding Fininvest) et Bee Taechaubol a été évaluée à la somme de 480 millions d’euros selon la presse italienne.

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A titre de comparaison, la vente du Paris Saint-Germain a été actée pour une somme comprise entre 50 et 70 millions d’euros au bénéfice de QSI en 2011 (pour 70% du capital, outre la cession du passif du club) puis en 2012 (pour les 30% du capital restant). On peut également évoquer le FC Valence, dont la cession s’est réalisée moyennant le versement d’une somme de 94 millions d’euros par le singapourien Peter Lim pour l’entier capital du club valencian selon la presse ibérique, outre la cession du passif du club, évalué à la somme de 230 millions d’euros.

Bien évidemment, l’image ainsi que le palmarès du Milan sont des éléments nullement comparables avec celui des clubs précités, mais ces exemples tendent à préciser que le chiffre avancé par Silvio Berlusconi quant à la valeur monétaire du club s’avère particulièrement conséquent, pour un club à l’attractivité atteinte par ses résultats récents, et n’étant par ailleurs que locataire de son stade, San Siro.

C’est pourquoi il apparaît à l’heure actuelle difficilement concevable pour Silvio Berlusconi de maintenir de telles prétentions, à même de refroidir de multiples investisseurs, qui malgré un investissement conséquent, demeureraient en minorité au sein de l’actionnariat du club rossonero.

Cet élément est ainsi en mesure d’expliquer pourquoi seul un certain Bee Taechaubol s’est uniquement manifesté de manière concrète pour l’acquisition de ces 48% du capital de l’AC Milan à l’évaluation conséquente, quand d’autres investisseurs ont conditionné leur entrée au sein du club à une prise de participations à hauteur de 50% (avec une option portant sur l’acquisition du même total correspondant sous plusieurs années), contre une somme réduite à 340 millions d’euros, s’agissant notamment d’un consortium chinois dont l’intérêt a récemment été évoqué.

 

II/ « Mister Bee » : petit investisseur pour un grand club 

Bee Taechaubol, investisseur thaïlandais de 40 ans, est actuellement à la tête de la société « Thai Prime Company Limited », société d’investissement privée, dont l’activité est tournée autour de la prise de participations au sein de sociétés non cotées en bourse en vue d’aider à leur développement. Ce dernier est en outre le président de la société thaïlandaise « Electronics Industry Company », spécialisée dans la production de semi-conducteurs.

En outre, le bien nommé Mister Bee dispose d’un patrimoine estimé à 1.2 milliards de dollars par la presse italienne, en grande partie issue d’un héritage familial, étant le fils de riches investisseurs. Cerise sur le gâteau, Taechaubol serait un tifoso rossonero de la première heure, tandis que son goût pour le football s’était déjà exprimé au travers de son actionnariat (à hauteur de 30%) au sein de « Global Legends Series », organisateur de rencontres entre anciennes gloires du football mondial (telles que Shevchenko, Seedorf, Cafu, Nesta…).

Un « background » tout à fait respectable, donc. Lequel amène cependant à s’interroger s’agissant d’une prise de participation conséquente, mais minoritaire, au sein d’un club de football, évalué à presque un demi-milliard d’euros. A ce titre, les multiples reports quant au « closing » de cette opération (ndlr, en jargon financier, la date de réalisation définitive de l’opération) ayant eu lieu ces derniers mois sont de nature à préciser la fragilité du deal proposé par Silvio Berlusconi et accepté par l’investisseur thailandais. 

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Crédit photo : 2-mag.com

Petit retour en arrière. En juin dernier, un acte officialisant le début des négociations en vue de la recherche d’un accord a été signé par les parties prenantes de l’opération, lesquelles s’étaient engagées à trouver un accord portant sur la cession de 48% du capital du club sous un délai de huit semaines. Cet accord a pris la forme, en août 2015, d’une vente sous la condition suspensive de la réunion des fonds sous un délai déterminé, délai au terme duquel le magnat thaïlandais devra procéder au versement des 480 millions d’euros nécessaires à la réalisation de l’opération, en vue d’entériner son entrée au sein du conseil d’administration de l’institution rossonera. Un terme fixé au 30 septembre 2015 a été ainsi évoqué.

Ainsi, Taechaubol se devait d’apporter dans le cadre de cette opération des fonds destinés à combler l’investissement de près de 80 millions d’euros réalisé par le club lors du dernier mercato estival, destiné à embellir « la mariée ». De plus, cette entrée au capital aurait eu un impact sur la tenue du mercato hivernal, puis estival de l’été 2016. 

La lune de miel a toutefois pris du plomb dans l’aile courant septembre. En effet, un délai supplémentaire a été sollicité par le principal intéressé pour réunir les fonds nécessaires à la finalisation de son entrée au capital fin septembre dernier. Une partie de la presse italienne ne cache alors pas son scepticisme à l’égard de cet inconnu, médiatisé du jour au lendemain, pour l’acquisition d’une partie du capital de l’un des clubs les plus titrés au monde.

Courant novembre 2015, des signes de légers mouvements sont perçus par la presse italienne, qui croit alors savoir que des opérations de vérification ayant été mises en oeuvre par Fininvest pour s’assurer de la solvabilité de Taechaubol se sont avérées positives. Un bouclage de l’opération pour la fin de l’année est alors attendu et espéré. Néanmoins, ce dernier n’a pas lieu au terme de l’année 2015, soit dix mois après que le nom du thaïlandais fut associé pour la première fois au club rossonero.

Pire, les partenariats annoncés par la presse italienne entre Taechaubol, diverses banques et fonds d’investissements ne se sont guère concrétisés. En effet, le fonds d’investissement « China Media Capital Holdings » et la banque chinoise « CITIC Capital », annoncés comme potentiels partenaires de Taechaubol, n’ont guère tergiversé au moment de débourser, fin 2015, 377 M€ pour entrer au capital de la holding détenant notamment Manchester City dénommée « City Football Group », et ce à hauteur de 13% seulement. Mister Bee, un partenaire risqué, pour la mise en oeuvre une opération surévaluée ?

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Il est permis de se poser la question, lorsque la presse thailandaise annonçait fin 2015 que Taechaubol n’avait réussi à réunir que 140M€ sur les 480M€ attendus pour le succès de l’opération ! La récente réunion ayant eu lieu entre Mister Bee et Berlusconi courant janvier n’a guère apporté d’indications quant au devenir d’une opération à l’heure actuelle compromise. 

Il ressort ainsi de ce flashback le goût amer d’une opération mort-née au regard de ses termes (480M€ pour l’acquisition de 48% des parts d’un club en perte de vitesse, qui ne peut décemment uniquement capitaliser sur son nom !) et au regard des parties en présence dans l’opération, au premier chef Bee Taechaubol, dont l’appétit fut plus grand que ses réelles capacités d’investissement.

A ce titre, Mike Ozanian, journaliste au sein du magazine économique américain Forbes, semble avoir résumé la situation de manière limpide, après avoir déclaré que la médiatisation de cette opération lui profitait avant tout, espérant que cette dernière pouvait être menée à bout avec l’arrivée d’autres investisseurs intéressés par son opération avec Silvio Berlusconi, à même de contribuer au versement des 480M€ nécessaires à cette prise de capital. Ce qui fut manifestement un échec, le principal intéressé étant désespérément à la recherche de partenaires financiers d’envergure pour mener à bien une opération dont les contours ont été définis depuis huit mois à présent. 

Les jurisprudences Jack Kachkar à l’Olympique de Marseille (2007), Edward Blackmore/Prince Mohammed Bin Abdulrhamann Bin Abdulah Al Faisal d’Arabie Saoudite à l’OGC Nice (janvier 2015, ndlr, tous deux présentés à la presse par le président Jean-Pierre Rivère, avant que les garanties financières attendues n’aient pas été apportées…) témoignent d’ailleurs de situations sensiblement similaires (un investisseur annoncé et adoubé par les dirigeants, disparaissant ensuite les garanties financières/l’apport sollicité). 

 

III/ Repenser les conditions de vente d’une fraction du capital du club : une nécessité

L’absence de lucidité de Silvio Berlusconi, dirigeant s’étant de facto placé hors des réalités économiques par les conditions posées pour la vente d’une partie du capital du club, ainsi que la volonté manifeste mais illusoire d’un homme d’affaires aux capacités d’investissement très largement surévaluées, ne pouvait entraîner qu’une situation de blocage aujourd’hui constatée.

A moins que Bee Taechaubol parvienne in extremis à trouver des partenaires financiers à même de lui permettre d’honorer l’accord conclu avec Silvio Berlusconi en juillet 2015 (au travers de sa holding Fininvest), la vente d’une partie du capital du club aux conditions actuellement fixées par le truculent dirigeant du club rossonero ne pourra décemment avoir lieu. Néanmoins, une telle cession pourrait avoir lieu, à la condition que les prétentions financières de Berlusconi himself soient revues à la baisse. Ce qui passerait par une dévaluation inévitable mais nécessaire du club en dessous du milliard d’euros, vers une évaluation davantage cohérente, qui pourrait être comprise entre 650 millions et 700 millions d’euros.

Berlu deçu

Accepter l’entrée d’un investisseur moyennant des exigences financières élevées, pour une détention minoritaire du capital, lequel ne pourra ainsi agir que de manière limitée au sein de la direction sportive et institutionnelle du club, mais avec pour obligation d’investir sur le plan sportif s’avère être une équation inconciliable pour tout investisseur avisé. A laquelle ne pouvait toutefois succomber qu’un investisseur inconnu, cependant très vite rattrapé par les réalités financières.

C’est pourquoi un retour à des prétentions plus réalistes apparaît plus que jamais nécessaire pour Silvio Berlusconi. Car le temps presse face à la perte progressive de la valeur sportive mais aussi économique d’un club qui peine à retrouver son lustre d’antan. Lequel, à force de certitudes fondées sur son faste passé, n’a pas su prendre le train d’une gestion éclairée fondée sur le long terme…

  • Kiichi Miyazawa le Retour
  • excellence chevalier

    si on ne se qualifie pas pour la laegue europa ca sera la faute de berlu car ce limogeage fera plus de mal que de bien à l’équipe. Quel temps aura brocchi pour mettre un système en place quel schema tactique mettra il en place alors que sassuolo est à 1 point . tous les joueurs avaient souhaité ne pas repartir à zéro les anciennes gloires et même le grand arrigo sacchi avait souhaiter de la continuité
    je comprends vraiment rien dans ce bordel. je crains aussi pour brocchi vu la versatilité de berlu

  • excellence chevalier

    je suis très déçu du comportement de berlu c’est tres irrespectueux de sa part il aurait du laisser miha jouer la finale de la coupe d’italie qu’il a atteint aussi même si on a perdu on a fait un très bon match contre la juve ça aurait servi de base pour bien terminer la saison. Bon j’attends la réaction de miha je garde de très bons souvenir de lui et je sais qu’il trouveras rapidement un club.
    Bonne chance à brocchi et qu’il sache qu’entre la primavera et l’équipe A il y’a des montagnes qu’il se serve de l’exemple d’inzaghi.
    Enfin je pense que le retour du milan au premier plan risque de durer encore avec des dirigeants aussi irresponsable

  • Massimo

    Du grand n’importe quoi on loins du compte frenchement !! Maintenant sinisa va surment allez à Lazio mais franchement je suis dégouté

    • Milanista1899

      Si il va a la LAZIO j’espère qu’il fera du bon travaille pour faire comprendre au dirigeant que ce n’était pas sa faute mais celle des joueurs

      • Massimo

        Je lui souhaite de tout cœur qu’il Férmé la bouge à Berlu

  • Bacca70

    Je suis vraiment triste pour Sinisa…
    Décidément la patience n existe pas chee Berlu !
    Trember amis tifosi, on risque desormais de perdre Romagnoli et DONNARUMMA Pour de bon !
    Je rappel que Romagnoli est venu pour Sinisa et donnarumma appreciait bcp Sinisa. Ils seront dégoûté qu ils voudront partir !

    Pour Berlu je met ma main a coupé que ses oreilles vont siffler avec la colère des tifosi

    • IlFaraone92

      Oui Roma est venu grâce à Miha, mais je ne pense pas qu’il partira .. Et Brocchi va surement mettre les jeunes en avant pour Donna..
      Enfin à voir..

      • Bacca70

        J espere… c’est saoulant qu on laisse pas de temps a l entraîneur !

        • IlFaraone92

          Ca c’est clair, aucune stabilité..
          Le seul truc que je reprochais à Miha c’est qu’il faisait ces changement trop tard, et des fois il n’en faisait que 2. Alors que plusieurs joueurs étaient cramé physiquement.

          • Bacca70

            Il trainait pour les changements parce que personne sur le banc est capable de retourner la situation…
            Et puis, il apprend de ses erreurs ! Je suis sûr qu’il aurait fait mieux la saison prochaine… Mais bon ce Berlu est devenu pire qu’un gamin avec son jouet !

  • POLSKA/MILAN

    Berlu est tellement mégalo que je suis sur qu’il serais capable de battre le record de présidence d’un club juste pour le fun lol le cauchemard

  • Milanista1899

    Pour Brocchi sa parle d’un contrat jusqu’en JUIN !!

    • Bacca70

      Oui, ils veulent sûrement Di Francesco

  • Mister_El92

    SCANDALEUX ! Viré un entraineur à 5 journées de la fin, sachant que dans 6 semaines tu joues une finale de coupe d’Italie ! C’est du gros foutage de gueule ! C’est pas Sinisa qui devait partir, mais c’est plutôt à Berlusconi et Galliani, les 2 vieux séniles de partir ! Vraiment un club de guignols qu’on est devenu…!!!
    Brocchi….avec tout le respect que j’ai pour lui il n’aura pas les épaules pour…entre la Primavera et l’équipe A il y a un monde !!
    Hé ben les amis, c’est pas pour tout de suite le retour au premier plan…à ca rythme dans 5 ans on joue le maintien ! BRAVO DIRIGEANCE INCOMPETENTE !!

  • Rosso Il Maestro

    Officiel : Brocchi nouvel entraineur du Milan ! Merci Sinisa…

    Bon, il faut avouer que le jeu produit par la Primavera de Brocchi est assez impressionnant ! Reste a voir si avec l’équipe A, il réussira a bien faire jouer l’équipe.

    J’espère aussi qu’il fera jouer les jeunes ! Calabria, Locatelli, Felicioli, Cutrone…

  • Kiichi Miyazawa le Retour
  • Romagnoli1899

    Un moment donné il faut savoir ce qu’on fait, soit il investit et le club reprend de la valeur soit il se résoud à voir qu’un club qui n’arrive plus à aller en champions league et à gagner de titres depuis 5 ans ne peut pas valoir 1 milliard d’euros. Si il continue à jouer la montre le club continuera de perdre de la valeur et le grand perdant dans tout ça c’est nous qui regardons des matchs incipides.

  • Maliko ti amo Milan

    C’est fini entre miha et milan.place à brocchi mnt. ..

  • Kiichi Miyazawa le Retour
  • sokhona

    Pour moi il y a deux choses s’il veut vraiman vend l’equipe (1 )le valeur de Milan reste a1milliarde, berlusconi reste minauriteur soi avec 35 ou 40%
    (2) il baise le valuer de l’equupe a 600million il reste majoriteur soi 52% sinon ça va traîner

    • hakim bentrich

      je préfères la 2e hypothèse

      • sokhona

        Berlusconi peut il dépenser 100 ou 150 millions d’euros par saison pendant 3 ou 4 ans s’il reste majoritere ?
        Tu peux le faire confiance ?
        Par ce que pour être compétitive au niveau national et européen il faut dépenser en plusere années comme exemple PSG ,City Chelsea

  • hakim bentrich

    Benarfa souhaite jouer en Angleterre bye bye milan

    • sokhona

      Moi personnellement je ne veux de ben arfa par ce que il ne d bonn caractère il est comme menés caractèreement

      • hakim bentrich

        je suis pas chaud c’est pas un joueur des grand club

  • Kiichi Miyazawa le Retour
    • Maliko ti amo Milan

      Espérant le ….

  • Maliko ti amo Milan

    Ça fait plaisir de voir Christian maldini avec le brassard de capitaine avec la primavera et son frère daniel buteur avec les -15

    • hakim bentrich

      oui ta raison il faut toujour un Maldini en équipe a

    • pato4ever

      j’espère qu’on ne sera pas obliger d’atendre un maldini dans l’équipe A pour retrouver les sommets.

      • Maliko ti amo Milan

        Lol.Christian a déjà 20 .donc il pourra accompagner brocchi en équipe à

        • pato4ever

          ouais mais si il a pas l’aura de son père faudra attendre les autres.

  • Maliko ti amo Milan

    Vivement un investisseur chinois lol…

  • PacômeBFA98

    C’est facil de faire confiance a City et payer autant pour seulement 13% quand les gars luttent chaque ans pour le titre et l’on deja remporter 2 fois
    Tu peut dormir sur tes 2 oreilles avec des investisseur principaux comme ceux de City cependant quand tu vois que les meilleurs du monde coutent des fortunes et tu as en face de toi l’actionnaire majoritaire du club qui te fais des recrutements de joueurs a la qualite douteuse pour 0 euro et de temps en temps pleure lorsqu’il depense 80M Tu te pose des questions et tu reflechis
    Et si en plus le club est estime aux environs de 700M et que pour meme pas la moitie tu dois payer pres de 480M et que neanmoins tu seras pas majoritaire pourquoi signer?
    Peter Lim est majoritaire a laisser la direction du club a une collaboratrice et en plus Valence a son propre stade les autres clubs sont presque tous dans la meme situation
    Alors pourquoi ne pas trouver un accord en laissant Barbara presidente seconde par un que le futur acheteur auras choisis construire un nouveau stade chercher un Directeur sportif et inclure un peu plus nos anciens dans le club?
    On devras s’en doute attendre un enieme fiasquo pour cette annee avvant que les choses changes et c’est bien tristes

    • Maliko ti amo Milan

      +1. Ta tout dit. …

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